零跑汽車（09863）三月全系交付量一舉突破五萬大關，錄得50029台，同比增長35%，環比更錄得約78.25%的強勁反彈，彰顯出極其凌厲的增長勢頭。
產品線方面，A系列全新車型A10於三月下旬正式上市後訂單熱度持續攀升，而萬眾期待的旗艦之作D19亦緊接於四月中旬迎來全球發布，新車週期之強勢可見一斑。
值得留意的是，董事長朱江明及股東傅利泉近期合共增持約508萬股H股，涉資約2.3億港元，平均作價每股約45.1港元，無疑是對公司前景最有力的背書。
回顧去年第四季度，零跑表現堪稱驚艷，單季銷量突破20萬輛，毛利率更創下15%的新高，海外市場銷量佔比躍升至14.6%，帶動期內實現歸母淨利潤3.6億元，同比激增3.4倍，盈利彈性開始顯現。
公司憑藉深耕5至20萬價格區間的極致品價比策略，配合與Stellantis的全球戰略合作，成功以輕資產模式快速鋪開海外網絡，目前已在歐洲等地建立約900個網點，西班牙CKD項目亦穩步推進。
零跑憑藉持續強化的產品矩陣、加速落地的智駕規劃以及海外高盈利貢獻，正處於銷量與盈利雙升的黃金階段，估值具備顯著提升空間，值得市場高度關注。
目標價60元，止蝕價47元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
