Meta最新決定部署「數以百萬計」的英偉達AI晶片，似乎正穩定AI硬件股市場情緒，有助納指早前因過度擴張憂慮而回調後形成潛在底部。即使Meta股價略為受壓，但英偉達股價在消息公布表現硬淨，整體AI板塊及納指均造好，凸顯超大型科企資本開支對市場走向仍舉足輕重。
Meta已擴大與英偉達長期合作夥伴關係，計劃在數據中心全面部署數以百萬計的Blackwell及Rubin GPU，連同英偉達CPU及網絡設備，用於訓練及推理工作等，分析員估計，此協議在數年內帶來的價值可能高達數百億美元，成為歷來最大規模AI基建交易之一。
消息公布後，不單推動英偉達股價上揚，納指與AI相關個股亦反彈，投資者解讀對AI需求持續增長信心未變，更絶非短期實驗。然而，AMD股價則因市場憂慮Meta加大對英偉達投入，難免拖累AMD GPU銷售下滑。
Meta資本開支近翻倍
Meta資本開支計劃顯示，整個高端運算生態需求正在擴大，而非僅局限英偉達。Meta目前預計今年資本開支介乎1150億至1350億美元，較2025年約720億美元近乎翻倍，用於加快旗下超級智能實驗室（Super intelligence Labs）及核心應用程式興建等基礎建設。
若管理層最終如外界預測，到2028年累計投入約6,000億美元，到2027至2028年則有數千億美元有待部署，有望為AMD的MI系列加速器、Google TPU、自研晶片及其他專用晶片的額外訂單提供充裕空間。鑑於AMD與科企已建立穩固關係，若即將推出的MI-450及後續GPU在效能和能效方面具備競爭力，仍可贏得可觀的Meta訂單量。
自一月底以來，投資者一直擔心大型科企「超大型雲端服務商」在AI數據中心上過度投資，觸發AI股回調，令納指年初至今錄得輕微跌幅。預測現時指向四大超大型雲端服務商2026年資本開支合共約7000億美元，較2025年增長逾半，其中約四分之三直接與AI基建有關，包括GPU、伺服器及新數據中心建設。
AI硬件股業績能見度清晰
如此龐大資本開支，但卻引發回報或令人失望的憂慮，令市場聯想起過往電訊及雲端過度投資的週期。然而，對於晶片及設備供應商來講，同一輪開支熱潮，意味未來數年訂單更強勁，尤其是在先進AI GPU的供應仍然結構性不足的情況下，也暗示業績能見度變得清晰。
一旦AI過度投資憂慮消退，供應AI基建企業，包括英偉達、台積電、AMD及其他主要半導體及設備股，將有望在雲端平台之前率先反彈。硬件供應商透過付運及長期供應協議即時變現，超大型雲端服務商則需要更長時間來證明大規模AI部署能帶來理想回報。
在此背景下，Meta對Nvidia作出的多年期承諾，與其說是集中風險訊號，不如說是超大型雲端服務商有意從每個供應商，盡可能採購最多高效能運算資源。至於近期AI相關股份調整，應解讀是一輪強勁資本開支週期中的喘息，而非AI投資熱潮終結。
