中銀香港（02388）近一個月股價跑贏同業，活躍度遠超板塊平均水準。公司將於3月30日公佈2025年下半年業績。預計2025年下半年股東應佔溢利達170億元，按年跌9%，與市場預期大致相符。預期2025年下半年收入約360億元，主要受惠於淨息差及交易收入增長。
另外，2025至2027年收入可受惠於淨利息收入改善，但部分被費用收入放緩所抵消。目前公司正從「傳統商業銀行」向「跨境金融基礎設施平台」轉型，依託中國銀行集團全球網路，聚焦「財富管理＋綠色金融＋黃金基建＋數字人民幣」四大增長極。
展望未來，中銀香港佔中行境外資產近半、境外利潤逾56%，正如同中企「走出去」首選香港，中銀香港盈利韌性與估值修復行情可期。
目標價47元，止蝕價40元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
