建滔積層板（01888）

建滔積層板（01888）過去一個月股價呈升勢，交投熾熱反映資金對AI驅動覆銅板景氣周期的信心，公司透過垂直整合與技術升級實現結構性突破，產品提價自2025年下半年累計四次，M6級以上高頻高速覆銅板量產並向M8/M9升級，配合連州厚銅箔及清遠低介電玻纖紗產能全面投產，上游原材料自主可控令成本傳導極度順暢，銅價上行周期下議價能力盡顯。

AI服務器、ASIC芯片及1.6T交換機催生高端材料缺口，全球產能集中度CR10逾77%，龍頭話語權強化，行業庫存見底下傳統電子布亦現緊缺，漲價邏輯有望貫穿2026全年，盈利正處爆發拐點，2025年純利增長料達64%，2026年預測增長34%至46%，M9級產品放量與三大高端產線協同將貢獻中期彈性。

全球逾60家工廠佈局延伸東南亞，連續20年市佔第一（2024年達14.4%）足證競爭護城河，預測2025至2027年歸母淨利潤複合增長49%，憑藉全產業鏈成本轉嫁能力與高端技術壁壘，建滔積層板正處AI硬件黃金十年核心賽道，盈利兌現能力將持續釋放價值。

目標價22元，止蝕價15元。