中國生物製藥（01177）作為綜合性集團化製藥企業，專注以中藥現代化及生物技術研發、生產與銷售生物藥品、中藥現代製劑及化學藥品，核心覆蓋心腦血管與肝病治療領域，並拓展腫瘤、糖尿病、呼吸系統等多元賽道。旗下產品包括心腦血管用藥、肝病用藥、抗腫瘤用藥及鎮痛用藥，同時策略性佈局醫療業務。股價顯著跑贏同期西藥行業，反映市場關注度持續升溫。
集團創新藥管線密集兌現，截至2025年底共有40款新藥處於全球臨床進展，位列全球製藥企業第四，覆蓋腫瘤、代謝、自身免疫等高需求領域。
行業趨勢方面，創新藥出海與AI賦能形成雙輪驅動：全球創新藥市場回暖，2025年中國創新藥BD出海交易總額突破1300億美元；政策與資本共振，醫保談判提速、審評通道優化，港股生物科技指數2025年漲幅超65%；技術範式升級，AI製藥加速落地，中國藥企從產品授權轉向平台輸出；競爭格局分化，集團以自研＋引進雙輪驅動穩居第一梯隊。
展望未來，市場焦點將集中於盈利拐點與全球化加速。隨著創新藥商業化推進、國際合作深化及AI研發效率提升，集團估值有望迎來重估。
目標價8元，止蝕價6.5元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
