藥明生物（02269）作為全球生物製劑CRDMO領先企業，憑藉其開放式技術平台及全球頂尖的cGMP產能，持續受惠於生物藥研發外包趨勢。近日港股CXO板塊情緒顯著回暖，股價集體走高，反映市場對行業基本面修復之認可。
公司近期動向積極，中東戰略佈局落地，於卡塔爾自由區建設全球第六大一體化生產基地，有效強化對海灣地區之供應鏈覆蓋，響應區域醫藥自主化需求。同時，其可持續發展能力再獲國際認可，成功取得ISO 20400可持續採購體系認證，進一步鞏固其在全球ESG導向客戶中的准入優勢。
行業層面，全球CXO市場規模穩步增長，公司未完成訂單總額高達203億美元，提供強勁收入能見度。技術端，ADC、雙特異性抗體等高壁壘分子需求持續爆發，後端商業化項目進入加速釋放期。
隨著美國《生物安全法案2.0》落地執行範圍明確，政策不確定性風險釋放，板塊估值壓制因素緩解。綜合而言，藥明生物在全球化產能擴張、技術平台優勢及可持續發展競爭力驅動下，疊加行業供需結構改善，有望迎來盈利與估值同步修復之「戴維斯雙擊」機遇，前景值得關注。
目標價41元，止蝕價31元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
