電能實業（0006）

在市場波動加劇的環境下，公用事業板塊憑藉其穩定現金流與低貝塔特性展現防禦優勢。電能實業（6）上半年雖營收受短期因素影響，但歸母淨利仍錄得輕微增長，並維持穩健的中期派息政策，顯示其強韌的業務模式。公司核心受規管資產正步入回報率上調周期，其中英國業務因滙率及營運表現強勁，上半年溢利貢獻顯著提升；澳洲業務雖短期受電價及滙率影響，但隨著SA Power Networks進入新規管期，准許回報率上調與資本開支增加，預計將推動下半年盈利改善。

展望未來，集團多項重要資產（如英國的NGN、WWU及澳洲其他資產）將於2025至2026年陸續進入新規管期，預期准許回報率普遍獲得提升，為公司未來數年的盈利增長奠定堅實基礎，支持其業績穩中有增的趨勢。

目標價58元，止蝕價51元。