長江基建集團（01038）2025年上半年業績展現全球業務布局的韌性，股東應佔溢利達43.48億港元，同比增長1%，中期股息提升1.4%至每股0.73港元，延續上市28年來股息連年增長的優良紀錄。從地域分布來看，英國業務表現突出，溢利貢獻增長19%至22.23億港元，主要受惠於Northumbrian Water及UK Power Networks等基礎設施的穩定營運；澳洲業務則受匯率因素與合約到期影響，溢利貢獻下降8%至7.93億港元；電能實業貢獻10.95億港元，維持穩定增長。
展望未來，集團多項核心資產將進入新規管期，英國Northumbrian Water及Wales & West Utilities已收到新規管期決議草案，建議回報率將獲提升；澳洲SA Power Networks自2025年7月啟動新規管期，准許回報與資產基數均獲上調，為未來收益增長奠定基礎。同時，集團積極推進可持續發展項目，包括智能電網、電動車充電設施及氫能項目，並持有現金47億港元，負債比率維持10.6%的穩健水平，在當前複雜的全球經濟環境下展現出強大的防禦能力與長期投資價值。目標價58元，止蝕價52元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
