郵儲銀行（1658）

在當前中國住建部等多部門正醞釀新一輪房地產支持政策的背景下，包括擬對新增個人住房貸款提供全國性貼息、提高房貸個稅專項扣除及降低交易契稅等措施，預計將為以零售業務見長的郵儲銀行（01658）帶來新機遇。

郵儲行2025年前三季度業績表現穩健，實現營業收入2650.80億元，同比增長1.82%，淨利潤達767.94億元。截至報告期末，總資產規模突破18.61萬億元，較上年末增長8.90%，客戶貸款總額達9.66萬億元，增長8.33%。

該行資產質量保持穩定，不良貸款率為0.94%，撥備覆蓋率維持240.21%。資本充足率全面提升，核心一級資本充足率達10.65%。業務結構持續優化，對公貸款增長17.91%，形成零售與對公「雙輪驅動」格局。負債端優勢明顯，付息負債平均付息率僅1.22%。收入結構更趨多元，手續費收入同比增長11.48%，其他非息收入增長26.87%。

在政策利好與自身轉型雙重推動下，郵儲銀行憑藉其廣泛的網點佈局與深厚的零售客戶基礎，在普惠金融領域持續發力，涉農貸款餘額2.47萬億元，普惠型小微企業貸款餘額1.75萬億元。隨著房地產支持政策的逐步落地，該行個人住房貸款業務有望迎來新一輪增長，進一步鞏固其在零售銀行領域的領先地位。

目標價6.2元，止蝕價5.1元。