天齊鋰業（9696）

據行業預測，2025年全球碳酸鋰需求已上調至155萬噸，而2026年需求預計將增長30%至190萬噸，隨著供應增長僅25萬噸，市場有望從當前的供應過剩轉向供需平衡，為價格打開上行空間。

在此背景下，天齊鋰業（09696）2025年第三季度業績顯著改善，雖然營收同比下降29.66%至25.65億元，但成功實現淨利潤9548.55萬元，同比扭虧為盈，前三季度累計淨利潤達1.80億元。這一轉機主要得益於旗下Windfield Holdings鋰礦定價週期縮短，解決了過往定價機制錯配問題，同時聯營公司SQM業績預期提升帶來的投資收益大增。

公司產能建設亦取得突破，江蘇張家港年產3萬噸電池級單水氫氧化鋰項目已於10月正式投產，並成功產出合格產品。此外，公司透過設立5億元股權投資合夥企業，積極布局新材料、新能源領域，強化產業鏈協同。隨著2026年鋰市場供需結構有望改善，天齊鋰業憑藉其資源優勢與產能釋放，正迎來新一輪發展機遇。

目標價65元，止蝕價50元。