中央政治局日前召開會議，分析研究明年經濟工作，會議強調，堅持穩中求進工作總基調，更好統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防範化解重點領域風險，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩定，實現「十五五」良好開局。

復星醫藥（02196）迎來重大商業化突破，其控股子公司藥友製藥與全球製藥巨頭輝瑞達成重磅許可協議。根據協議，藥友製藥將其口服小分子GLP-1受體激動劑（YP05002）的全球獨家開發與商業化權利授予輝瑞，並有權獲得總計最高20.85億美元的款項，其中包括1.5億美元不可退還的首付款、基於臨床與商業化進展的里程碑付款，以及高達兩位數百分比的銷售分層特許權使用費。此交易不僅驗證了公司在該前沿靶點的研發實力，更將帶來可觀且持續的現金流收入。

國家金融監督管理總局日前發佈《關於調整保險公司相關業務風險因數的通知》，一是調整保險公司投資相關股票的風險因數，明確保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因數從0.3下調至0.27；持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因數從0.4下調至0.36。二是調整保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的風險因數，鼓勵保險公司加大對外貿企業支援力度、有效服務國家戰略。

在美國政府為英偉達H200 AI晶片出口中國設下條件，以及全球AI應用（如ChatGPT周活躍用戶超8億）加速普及的背景下，AI基礎設施需求持續高漲。阿里巴巴－Ｗ（09988）作為行業龍頭，其雲智能業務正成為核心增長引擎。2026財年第二季度，阿里雲收入同比強勁增長34.50%至398.24億元，AI相關收入更連續九個季度實現三位數同比增長，顯示其全棧AI能力的強大競爭力。

國際銅價近日連續再創新高，年內漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間內運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。

在中國證監會主席吳清明確提出證券行業應從價格競爭轉向價值競爭、監管政策將「扶優限劣」並為優質機構適度打開資本空間的背景下，券商行業迎來明確的政策利好期。國泰海通（02611）作為頭部機構，在完成與海通證券的合併後，規模效應與業績增長已初步顯現。2025年第三季度，公司總資產突破2兆元，單季營業收入同比大幅增長136%，扣非歸母淨利潤增速達101.52%，多項指標創下自2022年以來的新高。

國際銅價近日連續再創新高，年內漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間內運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。

在中國政府為限制過剩產能、暫停約200萬噸違規銅冶煉產能的政策背景下，全球銅供應結構性趨緊的預期得到強化。這將利好銅價及主要銅生產商。洛陽鉬業（3993）作為行業龍頭，正充分受益於此輪「量價齊升」的景氣周期。

騰訊（00700）第三季經調整溢利705.5億元，按年上升17.9%；期內收入1,928億元，按年上升15.3%。其中，增值服務業務收入959億元，增長16%。本土市場遊戲收入428億元，增長15%；國際市場遊戲收入208億元，按年增長43%。社交網絡收入增長5%至323億元，得益於視頻號直播服務收入、音樂付費會員收入及小遊戲平台服務費的增長。

受益於鋁價上漲及嚴格的成本控制，中國宏橋（01378）2025年前三季度盈利能力顯著提升，其核心子公司山東宏橋淨利潤同比大幅增長23.1%至194億元人民幣，毛利率擴展至25.2%。展望後市，行業基本面為其盈利持續增長提供樂觀前景。國內鋁產量上限被嚴格控制在4,500萬噸以下，疊加全球低庫存狀態，市場供需呈現結構性緊張。匯豐預計，鋁價在2026年將有6%的同比增長，且存在上行空間，因氧化鋁等主要原材料供應充足且電力成本受控，使利潤空間得以保障。