信達生物（01801）日前公布的2025年業績，集團期內總收入達130.415億元人民幣，按年增長38.4%，更首次在IFRS計量下實現全年盈利，錄得8.136億元，而Non-IFRS經調整利潤更飆升至17.23億元，同比增長逾四倍，標誌著集團正式步入可持續盈利的新時代。
其「雙輪驅動」戰略的精準落地，在鞏固腫瘤領域領先地位的同時，綜合產品線亦成功孵化出信爾美（瑪仕度肽注射液）等新增長引擎，形成多點開花的格局。目前集團商業化版圖已擴至18款上市產品，其中12款獲納入國家醫保目錄，為產品快速放量奠定良好基礎。
更值得關注的是，集團手握約35億美元現金儲備，並有三項創新資產推進至全球三期臨床，配合多項重磅戰略合作，正加速全球化創新價值釋放。觀乎其盈利能力已獲確認，管線價值亦進入兌現期，而2025年新版醫保目錄更納入達伯舒新適應症及奧壹新、達伯特等多款重磅新品，預期將為今明兩年的業績增長提供源源不絕的動力。
信達生物已非單純的成長型生物科技企業，而是進化為兼具高成長性與高確定性的行業領軍者，財務狀況穩健，後續催化劑充足，為其2030年躋身國際一流生物醫藥企業的願景奠定了堅實基礎。
目標價100元，止蝕價75元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
