中國太平（00966）

中國太平（00966）日前公布的2025年業績，公司實現飛躍式增長，股東應佔溢利勁升220.9%至270.59億港元，表現遠超市場預期。集團淨投資收益佔比升至79.3%，顯示其收益基礎對股息及利息等長期穩定來源的依賴度進一步增強，有效降低市場波動的衝擊。

旗下太平人壽的分紅險轉型成效顯著，全管道佔比近90%，新業務價值穩步增長，管理層明確2026年將深化「三化」轉型，以產品多元化及利率風險精細化管理，在波動市中築起更穩健的盈利基礎。集團末期息派1.23港元，按年增幅高達251%，反映管理層對未來現金流及資本實力充滿信心。

綜合來看，中國太平正從傳統的保險股，逐步轉型為兼具穩定收益與增長動力的價值標的，後市估值重估空間值得期待。值得留意的是，太平人壽去年保險服務收入及服務業績分別增長3.2%及5.9%，產險業務綜合成本率進一步改善至98.8%，加上養老金及個人養老金業務錄得可觀增長，顯示集團在「保險＋養老」生態佈局上已逐步進入收成期，為未來盈利穩定性增添更多確定性。

投資端方面，管理層強調2026年將聚焦新質生產力方向，同時佈局高股息標的控制波動，境外投資則以防風險為先，策略進退有據，值得長線投資者持續跟進。

目標價24.5元，止蝕價18.8元。