巴克萊（Barclays）對美國股市投下罕見的信心票，受惠於企業表現穩健及宏觀基本面強韌，該行上調標普500指數盈利預測及指數目標。將2026年標普500指數每股盈利（EPS）預測上調5.25%，由305美元調高至321美元，同時將年底指數目標上調3.4%，由7400點調升至7650點，反映其對美國增長及盈利能力持續強勁的預期。
巴克萊策略師Krishna表示，此次調整是基於美國大型企業（尤其是科技及消費行業）近期公布業績強勁，以及前瞻指引亦樂觀。儘管全球宏觀環境充滿挑戰，包括中東地緣政治風險升溫、人工智能（AI）應用前景不明朗，以及私人信貸市場出現壓力等潛在問題，但該行仍認為美國基本面穩固，足以支撐盈利增長延續至2026年。
此次上調，是近月全球主要投行中少數的重大正面調整，部分大行因憂慮通脹持續及全球貿易放緩而選擇保持審慎，但巴克萊分析員認為，美國經濟持續展現出非凡韌性。Krishna表示：「我們看到美國企業的實力廣泛增強。企業利潤率表現優於預期，而部分由技術應用帶動的生產力提升，正為盈利帶來支持。美國科技行業帶來的長期增長動力，仍然是宏觀經濟與市場表現的重要支柱。」
強勁企業動能抵銷環球風險
巴克萊將標普500指數的新目標定為7,650點，意味著較現水平有約16.7%的潛在升幅，顯示儘管上季度市場波動，投資者仍有望獲得可觀回報。該行指出，支撐其信心增強的因素包括：美國勞動力市場依然穩健、企業資本開支（尤其是AI基礎設施）重拾增長，以及實際收入上升帶動家庭開支持續穩定。
然而，報告亦承認前景存在關鍵風險。涉及伊朗持續衝突風險令油價居高不下，引發市場對整體通脹及能源密集型行業利潤率的擔憂。同時，AI工具迅速部署在企業董事會中引發樂觀又焦慮的情緒，因為自動化正重塑多個行業競爭格局。此外，私人信貸市場狀況（槓桿借貸方面臨流動性收緊）仍可能對整體金融穩定構成溢出風險。
不過，巴克萊認為，上述挑戰不太可能打斷整體增長軌跡。報告指出，雖然上述因素確實會引發波動，但未有改變美國經濟強勁的核心格局。另一方面，私人信貸市場壓力基本受控，AI帶來顛覆更多是轉型而非破壞，而地緣政治衝擊雖然造成干擾，但歷史上美國企業部門總能以驚人的速度消化吸收。
美國科技股引領長期增長
科技行業仍然是巴克萊樂觀立場的基石。該行認為，AI基礎設施投資、雲端運算及半導體需求持續加速，是強勁的長期增長動力。該行預期美國科技公司將繼續擴大全球市場份額，為利潤增長及宏觀生產力提升提供支撐。巴克萊更指出，這將推動美國經濟表現持續優於其他主要發達經濟體（如存在結構性及人口限制的歐洲與日本）。
市場影響與投資啟示
儘管此次上調未必會即時對美股產生影響 – 尤其在當前市場對油價及中東局勢感到憂慮的背景下 – 但對於擔心本輪升勢能否持續的投資者而言，這無疑帶來了一絲安慰。作為一家作風較為保守的國際銀行，巴克萊此次上調提醒市場，美國企業的實力持續超出預期。
簡而言之，儘管宏觀環境複雜，夾雜着衝突、AI創新顛覆及信貸收緊等因素，巴克萊的觀點顯示，美國市場的根基依然異常穩固。對投資者而言，這強化了以下的論點：在2026年餘下時間，維持對美國股市（尤其是與結構性增長主題相關的板塊）的配置，或仍能帶來穩健的經風險調整後回報。
陳俊文（Norman）是一位獨立投資策略師，擁有超過30年專業投資經驗，曾在家族辦公室、銀行、精品基金公司、財富管理公司工作。在其職業生涯中，管理過多種資產，包括全球股票投資組合、多元資產投資組合、基金中的基金和可轉換債券基金。Norman對全球金融市場及多種投資資產具深入了解，包括全球股票、債券（高等級、高收益、混合、可轉換）、衍生性商品（選擇權、認股權證、掉期等）以及各類多頭和多頭產品對沖基金。他經常接受媒體採訪，並曾擔任多家大專院校專業金融課程的客座講師。
