比亞迪（01211）

國際油價持續攀升，3月23日國內成品油價迎來年內第六次調整，預期漲幅或創新高，92號汽油每升有機會上調逾1.6元，普通家用車單次加油成本增加80元以上，大容量油箱車型更突破百元。燃油成本急升，消費者觀望情緒加重，加速向新能源出行方式轉移，用車經濟性優勢凸顯，有望催化新能源車訂單與銷量快速回暖。

海外多個地區新能源滲透率仍處低位，油價上漲將進一步推動海外市場加速電動化轉型，為中國新能源車出口打開廣闊空間。值得留意的是，2025年全球汽車產業格局迎來歷史性轉折，中國車企全球銷量近2700萬輛，超越日本首次登頂；其中比亞迪（01211）全年銷量達460萬輛，同比增長8%，一舉超越福特躋身全球第六，更以絕對優勢成為全球純電銷量冠軍，海外銷量突破百萬輛，佔比提升至20%。

其成功關鍵，在於全產業鏈垂直整合能力，從動力電池、IGBT晶片到電控系統實現自主可控，並精準佈局東南亞、歐洲、南美等市場，巴西生產基地僅15個月投產，彰顯「中國速度」與本地化深度融合。從價格優勢到技術優勢，中國車企在電動化與智能化領域已站穩全球領先位置，品牌價值正加速提升。

油價高企推動海外新能源滲透率提速，行業龍頭有望持續受惠於此輪結構性轉向，投資價值值得深入跟進。

目標價116元，止蝕價97元。