中國海洋石油（883）

中東地緣政治風險急劇升溫，美伊對峙導致霍爾木茲海峽航運受阻，此能源咽喉要道一旦中斷，將直接刺激國際油價飆升，若中斷一個月，油氣價格更可能倍升。中國海洋石油（883）作為上游純油氣生產商的中海油，業績對油價彈性極高，無疑成為捕捉這輪地緣風險溢價的最大受益者，預計首季盈利將顯著受惠。

集團近期動作頻頻，全資成立的中海油（汕尾）新能源公司正式營運，註冊資本高達10億元人民幣，標誌其向以海上風電為核心的新能源賽道全面提速，錨定2026年底裝機目標增長40%至3.5吉瓦，成功開啟「油氣＋綠電」的雙輪驅動模式。不僅契合國家「雙碳」戰略，更為長遠估值注入新動力，有助降低純油氣公司的週期性波動。

宏觀層面，在全球能源供給格局不穩、地緣局勢反覆的背景下，油價上行週期與新能源轉型正處於歷史交匯點。雖然短期需警惕油價波動及局勢瞬息萬變，但在國內政策力挺增儲上產、全球供應偏緊的雙重支撐下，中海油的盈利增長與估值提升潛力相當顯著。

中長線投資者可於回調時分段吸納，值得持續關注。

目標價30元，止蝕價25.9元。