SK海力士、ASML公佈業績優於預期，營收及訂單展望亦上調，加上三星與台積電之前公布業績標青，以及AI中心需求激增，導致記憶體晶片短缺新聞不斷湧現，刺激半導體與AI產業情緒。2026年首四週，台積電、超微、ASML、美光、Sandisk等晶片股，截至1月28日止，在1月分別上漲約15%、20%、30%、45% 及100%。
標指隔晚首次推升至7,000點大關，納指逼近23,900點，距離歷史高點僅0.5%，上述指數與關鍵晶片股，可能需震盪數日才能突破重要阻力，但似在蓄勢待發創新高。一旦突破重要關口，市場樂觀情緒有望進一步升溫，推動新一波上漲行情。
晶片股升幅與金融史泡沫仍有距離
與2023年牛市相比，當時步伐較平穩，2025年增長速度已較前兩年明顯放慢，此輪漲勢始終受制多個因素限制大市表現，尤其對AI的質疑 ，包括 投資者擔心AI題材已泡沫化（儘管事實並非如此）。因此，即使目背景看似與典型晶片股強勁末段爆升行情，但實際上升幅速度可能遠不及金融史上其他同類時期。
目前AI革命的重重疑慮，可能持續壓抑納指與AI科技股升勢。美國中期選舉前九個月，華府在國內外政策上的極度不確定性，亦可能不時為市場降溫。另一方面，格陵蘭、加拿大、伊朗、加沙與烏克蘭等地緣政治議題，仍可能偶發性爆發。
儘管存在美國宏觀經濟與盈利穩健增長、以及趨向寬鬆貨幣政策週期、財政刺激等有利背景，在極端政策不確定性下，投資信心難全面樂觀，美國市場震盪可能加劇。簡言之，儘管典型晶片所需條件與背景下，足以推動全球股指衝向極致樂觀的狀態，但不確定性可使「好友」攻勢受阻或放緩。
正如執筆時(1月29日)與過往許多交易日（或月份），突如其來的非常事件拖累下，令股市反覆回吐。標普500與納指在開市兩小時後，大部分升幅已經被抹去，目前只餘下約0.04%及0.15%的日內微幅升幅。
美股大方向趨升未變
不過，我仍對整體市場前景保持非常樂觀，但亦必須承認，前所未有的政策不確定性及市場對人工智能的懷疑情緒，可能令原本應出現的急升行情變得平緩，一旦出現此情況，反而是一個更健康的發展，只是對尋求急升及高回報的投資者，或許會有點失望。
換句話說，市場需要更多時間和耐性，去走出一個起伏不安，但整體趨勢向上格局未變，應保持長線視野，不要受短期波動動搖持有優質的增長股。
