FL二南方黃金（07299）

近期 FL 二南方黃金（07299）表現顯著，近兩周跑贏國際金價同期 7.35% 升幅，反映槓桿產品於升市中放大收益特性。資金流向自 1 月 20 日起連續三日淨流入累計 46.07 百萬元，市場避險需求升溫，成交量於 1 月 21 日達 2.25 億元創兩周新高，流動性顯著提升。

金價強勢核心驅動包括地緣政治風險升級，如美國對伊朗加徵關稅及格陵蘭島爭端推升避險情緒；美聯儲降息預期，市場預計 2026 年降息 2 至 4 次，降低持有成本；全球央行持續購金，中國央行連續 14 個月增持，截至 2025 年 12 月儲備達 74,150,000 金衡盎司，供需面緊張進一步支撐金價。

展望後市，短期金價或高位震盪，技術面超買需防回調，但中長期在美元信用弱化、央行購金及負實際利率環境下，上行趨勢明確。高盛將 2026 年底金價目標上調至 5,400 美元／盎司。

投資策略上，FL 二南方黃金作為槓桿工具，適合短期捕捉波幅，惟需注意波動風險；南方黃金 ETF 流動性佳、跟蹤誤差小，可作核心避險配置。

目標價 40 元，止蝕價 31 元。