快遞業正從「價格戰」轉向「價值戰」，市場份額有望逐步向服務品質更優、管理能力更強、網絡健康度更好的企業集中，該等企業可憑藉資源優勢實現更顯著降本增效，投資者應重點跟蹤監管力度、量價表現及頭部企業競爭策略變化。
行業趨勢方面，2025年11月全國快遞業務量同比增長5.0%，單票收入7.62元同比下降8.3%但環比回升，反內卷政策效果顯現，CR8達86.9%顯示頭部企業份額穩步提升，中通（02057）市佔率穩居首位。板塊表現上，中通股價漲幅跑贏多數交運板塊個股，表現優於同業。
未來展望，增長驅動因素包括產能擴張如大灣區項目達產後年收入預計超30億元、政策紅利推動行業質量升級，以及技術賦能提升運營效率；風險提示則有行業競爭若價格戰重啟可能影響盈利、需求波動受宏觀經濟制約，以及成本壓力如燃油與人工成本上升擠壓利潤空間。
整體而言，中通作為龍頭在行業轉型中具備優勢，但需關注外部變數對業績的潛在影響。
目標價195元，止蝕價165元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
