第四範式（06682）作為企業人工智能的領導者，憑藉其以平台為中心的人工智能解決方案，持續助力企業實現AI快速規模化落地，驅動決策能力全面升級。根據灼識諮詢報告，公司於2022年在中國以平台為中心的決策類人工智能細分市場中佔據最大市場份額，技術前沿性突出。其專有的自動機器學習算法被譽為全球最前沿，並曾於2021年在Open Graph Benchmark圖學習任務中刷新兩項世界紀錄，技術底蘊深厚。
近期股價強勢上漲、成交活躍，明顯跑贏港股科技板塊平均水平，反映市場對其商業化進程及技術平台升級的高度認可。公司動態亦顯示其積極拓展生態與升級平台：平台信創模盒成功適配OpenAI最新開源模型，增強兼容性與安全性；同時在海南註冊成立投資公司（持股70%），標誌其向「全棧生態」戰略延伸。
其AIGS服務收入穩步增長，公司正推進「AI Agent + 世界模型」路徑，構建開箱即用的應用矩陣。南向資金近期連續淨買入，持股比例上升，顯示資金面信心。
展望2026年，企業級AI正從概念驗證邁向預算投入的價值兌現關鍵期。第四範式專注於高價值、低容錯的決策場景，與生成式AI形成互補。在國產替代深化背景下，公司於央國企市場的准入壁壘及平台化端到端能力構成清晰競爭優勢，有望在行業商業化拐點中持續領先。
目標價68元，止蝕價47元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
