靈寶黃金（03330）公告，2025年收入較2024年增長約9%至11%；淨利潤介於約15億元至15.73億元，較2024年大幅增長約115%至125%。主要受惠於集團持續優化生產組織、加強調度以維持穩定產量，同時降本增效措施提升營運效率，疊加黃金價格上漲，帶動效益顯著提升。
近兩週靈寶黃金股價震盪上行，受益於國際金價持續走強與板塊回暖。公司基本面穩健，資源儲備穩定，擁有河南、新疆、內蒙古及吉爾吉斯斯坦五大礦山，生產規模持續。
未來核心驅動仍在於金價走勢。黃金作為避險資產吸引力進一步增強，有望帶動公司利潤釋放。外部環境方面，芝商所（CME）近月第三度上調貴金屬履約保證金，反映市場波動性上升；市場對礦業公司態度偏向樂觀，因美聯儲降息預期推高通脹並導致美元走弱，為大宗商品提供有利背景。
國際金價受地緣政治緊張、降息預期升溫及全球央行購金需求支撐。整體而言，靈寶黃金短期受惠金價強勢，但投資者仍需關注其長期結構性挑戰與市場波動風險。
目標價24元，止蝕價17元
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
