隨着2025年僅剩三天結束，所有華爾街策略師均已提交或更新了對標普500指數2026年底的目標預測。據CNBC於12月19日調查，所有14位主要策略師都預測標普500指數明年將上升，但漲幅不一，範圍介乎7100點至8100點之間，意味較上週五收市價升2.4%至16.9%。平均目標與中位數目標分別為7629點和7650點，較12月26日收市價6929點潛在上升空間為10%與10.4%。
儘管10%的預期漲幅僅約等同標普長期平均複合增長率，但考慮到該指數在2023至2025年連續三年實現雙位數回報（累計漲幅約78%），該預測仍屬理想水平。當然若將統計區間延伸至下跌的2022年，過去四年標指總回報率為45%，即年均10%升幅，與該指數自1926年非正式成立後，9至10%的長期複合增長軌跡基本吻合。
華爾街策略師作風一向保守
華爾街策略師向來偏向保守，目標往往從安全基數出發，之後會按市況再逐步上調。基於此特質，目前10%升幅已屬相當樂觀，因往年在新年開始前，策略師的預測鮮少突破此門檻。事實上，十二個月前多數機構對2025年的漲幅預測低於10%，而截至12月26日實際漲幅已達17.8%。因此2026年華爾街共識預期一成的漲幅，實質上已傳遞積極訊號。
最保守的7100點預測來自美銀，該行預期2026年標指每股盈利將達310美元，同時判斷市盈率將回落至22.9倍。最樂觀的8,100點預測來自投行奧本海默(Oppenheimer)，他預測每股收益為305美元，但給予26.6倍較高市盈率估值。若剔除極端預測，餘下12家機構預測區間收窄至7,400至7,800點，兼普遍預期標指每股收益將為300至320美元，市盈率維持略高於24,至25倍。
幾乎所有策略師都指出，寬鬆貨幣與財政政策將在2026年繼續支撐美國就業市場與消費支出，從而帶動整體經濟增長。除宏觀利好外，同時也認為人工智能投資與生產力提升，將推動企業盈利擴張（此趨勢或延續至2027至2028年）。除了上述主要積極因素，筆者認為貿易關稅戰進一步緩解，以及中東和烏克蘭等地緣政治局勢趨向和平發展，都可能成為金融市場情緒的額外動力。
基於上述背景支撐，我認為美股有望在明年再實現10%的健康升幅，企業總盈利亦將同步增長，估值則維持在略高於歷史平均水平。CNBC調查中，14家華爾街機構提出7,650點中位數目標，在我看來是對標普500指數2026年全年走勢非常合理的預測。
明年Q3或Q4下跌機會大
不過，2026年11月美國進入中期選舉，歷史數據指，在國會選舉的下半年表現較弱，當中第三或第四季股市屢見多次下跌。若美股延續近期強勢，在上半年觸及甚至突破7650點，指數可能在2026年最後幾個月出現回調。
整體來講，我贊同華爾街主流策略師對標普500指數積極展望及7650點的平均目標，以及預期明年可實現約10%的穩健升幅，但大部分甚至全部漲幅可能在秋季（甚至夏季）前完成。若指數在2026年底前提前突破7650點，投資者可考慮大幅減持以鎖定利潤，但目前階段仍可繼續持倉觀望。
2026 is widely expected to be anther positive year but gains maybe front loaded in 1H
As 2025 ending in 3 days, all Wall Street strategists have provided or updated their 2026 (year-end) index estimations for S&P500 index. As per CNBC survey (19 Dec 25), all 14 major strategists expect the benchmark US equity index to rise next year to between 7,100 & 8,100 point, or between 2.4% & 16.9% rise in 2026. The average & median targets are 7,629 & 7,650 respectively and implies 10% & 10.4% upside potential from Dec 26th closing level of 6,929.94.
Although 10% upside forecast equals roughly the long-term average compound growth for S&P500, it is still a good return for 2026 after three consecutive years of double-digit returns that totalled roughly 78% over 2023, 24, & 25. Of course, if you spread that one more year to include the negative 2022, S&P500 total return over last 4 years is only approximately 45%, or basically 10% per year which is in-line with its long-term compound growth of 9-10% since unofficial inception in 1926.
