在工信部明確將加強光伏行業產能調控、推動落後產能有序退出的政策背景下，行業供需結構有望逐步改善。信義玻璃（00868）作為浮法玻璃龍頭，短期業績雖受行業需求下行影響，但其核心競爭力依然穩固。
公司汽車玻璃業務表現突出，上半年毛利率創新高，顯示其全球競爭力與OEM業務拓展成效，即使面對關稅影響仍屬可控。浮法玻璃業務儘管面臨價格壓力，但公司成本控制能力行業領先，且行業虧損面擴大有望加速落後產能冷修，助力供需重回平衡。
財務方面，公司資本開支已顯著收窄，資產負債表健康，淨負債比率低，在行業周期底部保持財務穩健，並具備持續分紅的潛力。長期來看，政策引導的供給側優化與公司自身的成本及技術優勢，將支持其穿越周期，靜待行業復甦。
目標價10元，止蝕價7.9元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
