復星醫藥（02196）迎來重大商業化突破，其控股子公司藥友製藥與全球製藥巨頭輝瑞達成重磅許可協議。根據協議，藥友製藥將其口服小分子GLP-1受體激動劑（YP05002）的全球獨家開發與商業化權利授予輝瑞，並有權獲得總計最高20.85億美元的款項，其中包括1.5億美元不可退還的首付款、基於臨床與商業化進展的里程碑付款，以及高達兩位數百分比的銷售分層特許權使用費。此交易不僅驗證了公司在該前沿靶點的研發實力，更將帶來可觀且持續的現金流收入。
與此同時，公司產品納入國家醫保及商保目錄的工作取得積極進展，共有5項藥品新納入《國家醫保藥品目錄（2025年版）》。相關藥品於2025年前三季度銷售額合計約8.92億元人民幣，約佔集團同期營業收入的3.04%，預計新目錄於2026年1月1日執行後，將進一步提升這些藥品的市場可及性與銷售規模，對未來年度業績產生正面影響。
此次「重磅授權出海」與「醫保准入擴容」雙重利好，標誌著復星醫藥的創新研發成果進入國際化兌現與國內市場加速放量的新階段，顯著增強了其盈利前景的能見度與增長潛力。目標價27.5元，止蝕價20元。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
