踏入12月美股走勢飄忽，忽上忽落格局未改，市場聚焦本周議息，從利率期貨顯示，美國減息機率貼近九成，意味本周減息已是市場共識。
正如上周分析，美國在四期結算前（12月19日），美股會好淡拉鋸，甚至是高波幅的日升日跌，但四期結算過後，歷史軌跡都預期期結後股市例旺，不難想像是年尾粉飾櫥窗效應，夾靚盤數收年尾花紅。
截至12月8日止，標指與納指今年暫時分別升16.4%和21.9%，跑輸恒指同期表現（共升17.7%），但細看個別指數絶不失禮，其中主打晶片股的費城半導體指數，同期則升48.1%，其中儲存晶片持續加價，帶挈DRAM三大龍頭之一的美光（MU），股價今年已大升近兩倍，為費城半導體指數升幅最大的成份股。
儲存晶片股跑出
不單止儲存晶片股，連帶儲存晶片設備股表現也突出。由港人林傑屏創立的Lam Research（LRCX），為全球主要蝕刻 （Etch）及沉積 （Deposition）工藝生產商，當中三星、SK海力士、日本鎧俠和美光都是Lam Research的客戶，其選擇性蝕刻產品系列包括 Argos®、Prevos® 和 Selis®等，受惠全球突然對儲存晶片的關注，Lam Research股價也大升超過1.2倍。
儘管晶片股今年表現突出，人工智能落地的過程未完，但不代表相關股份仍有力再上，尤其是筆者在近期已不斷指出，金價在連番強勢上，金價已取代傳統指數，成為市場上的新Benchmark，因此傳統所謂的跑贏大市，絶不是跑贏指數，而是如何跑贏金價。
金價跑贏標指或已不再是個別事件，除了今年外，去年黃金也是撼低標指，隨着聯儲局今個月起放棄縮表，大有機會明年會再次印錢，美元弱商品強的情況將進一步加劇，黃金跑贏美股會形成一個大趨勢，若回望過去歷史，金價長時間跑贏每次都出現金融危機，包括1940年代債務問題、1970年代的通脹問題以及1920年代末和1990年代的資產估值失衡等問題。
