資本槓桿優化可望帶動券商發展助行業提升估值

中國證監會主席吳清日前在中國證券業協會會員大會上表示，各證券公司要立足自身資源稟賦，發揮好比較優勢，從價格競爭加快轉向價值競爭。頭部機構要保持時不我待、不進則退的緊迫感，在市場競爭力、客戶和投資者服務、風險管理等方面樹標杆做表率，要進一步增強資源整合的意識和能力，用好併購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置，力爭在十五五時期形成若干有較大國際影響力的頭部機構。

吳清表示，證監會將著力強化分類監管、扶優限劣，對優質機構適當鬆綁，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制，提升資本利用效率；對中小券商、外資券商在分類評價、業務准入等方面，探索實施差異化監管，促進特色化發展；對少數問題券商要依法從嚴監管，違法的要依法從嚴懲治。

機構分析認為，此次政策表態具有明確的信號意義，券商行業經歷嚴監管後，有望進入政策寬鬆期。資本槓桿的優化將直接帶動券商業務發展，股市回報將有望增長，對龍頭券商帶來重要利好，提升行業估值水平。