從業務發展及成長軌跡來看，晶泰科技(2228)似2010年的TESLA，以及2005年的騰訊(700)，股價上升空間可想而知。ChatGPT發布不久，我們仿佛看到了類似物種大爆發的盛景。人類理解它的速度，似乎已經跟不上它進化的速度了。2025年8月，ChatGPT的母公司OpenAI 在其正在進行的400 億美元融資中籌集了83 億美元的新資本，估值達到3000 億美元。在全球人工智能企業來看，晶泰科技(2228)無疑是生物版「ChatGPT」，其高門檻及稀缺性特點，勢能驅使其業務進入10-20年的黃金增長時段，長線來看，股價具備10倍上升潛力。
唔講其他，讓我們先看晶泰科技(2228.HK)的定單。在2025年8月5日，晶泰宣佈與DoveTree完成總訂單規模約470億港元(59.9億美元)的管線合作簽約，並已收到協議約定的首付款約4億港元(5100萬美元)。根據協議條款，晶泰科技與DoveTree就多款處於臨床前階段的大分子及小分子創新藥資產達成合作，並將針對一系列DoveTree指定的靶點進行新藥研發，DoveTree獨家享有相關藥物全球範圍的獨家開發和商業化權利。
作為回報，除首付款約4億港元(5100萬美元)外，晶泰科技還有權獲得約3.85億港元(4900萬美元)的進一步付款，以及金額達約462億港元(58.9億美元)的潛在裡程碑付款及銷售分成。此次合作創下人工智能(AI)+機器人新藥研發領域訂單規模的新紀錄。
現在有了定單，那麼晶泰要分幾多年入帳呢? 在醫藥界有一個「雙十定律」：一款創新藥從啟動研發到上市，平均成本超過10億美元，研發時間超過10年，且約90%的藥物會在臨床試驗階段失敗。 但是，晶泰科技是AI for Science稀缺標的，顛覆研發范式打開巨大市場空間，其通過技術的變革，重塑藥物研發的生產力范式：公司以「量子物理、人工智能（AI）、雲計算、機器人實驗」等前沿技術助力生物醫藥、材料科學等,垷在是化學研發范式革命的全球引領者。
晶泰科技於2014年由一群麻省理工學院的量子物理學家成立，運用人工智能、量子物理和雲超算等最新技術，開發出能提升藥物研發效率、正確率和成功率的智能算法。2025年5月21日，晶泰科技董事局主席溫書豪接受中國基金報訪問，表示公司的核心競爭力是算法、算力及規模化的機器人系統，從項目開始到進入臨床一期，晶泰科技的AI藥物研發的平均時間較傳統CXO能平均縮短約一半的時間。而且，隨著算法的動態調整、不斷進化，效率還在穩健提升，對實驗量的依賴持續降低，未來有望節省90%的研發時間，並提高研發的成功率。比方，傳統方式往往需要兩個月到半年才能完成新藥晶型預測，但晶泰科技的算法可以將這個時間縮短至兩周以下。如此一來，新藥研發所需的時間就能從頭開始大大縮短。
再舉例說明，COVID-19 期間，晶泰僅用六周時間便幫助輝瑞完成口服藥晶體結構預測，使輝瑞新冠藥 Paxlovid 提前 6 個月上市。又如，公司與希格生科合作開發的全球首款AI賦能的瀰漫型胃癌藥物在6個月內實現中美雙IND獲批，並完成首例受試者給藥，同時斬獲FDA孤兒藥認證與快速通道資格，大幅提升開發效率。從上述資料估測，晶泰估計可以在五年內(較傳統CXO的10年，平均縮短約一半時間) 完成DoveTree總訂單規模約470億港元(59.9億美元)的管線合作簽約，粗略按五年平均入帳估計，每年約6億美元，折合每股1.17元，配合有生物版「ChatGPT」，高門檻及稀缺性特點，市盈率可以媲美當年的騰訊(00700.HK)。因此，晶泰估計是AI智能時代的騰訊，股價有巨大的上升空間。
「量子物理」就是晶泰打出的一張牌
晶泰是AI制藥獨角獸：「量子物理」既是標簽，又是未來。目前，晶泰使用 AI+機器人與物理模型結合，打造行業獨有的「高通量實驗-高質量數據-高智能模型」飛輪。在算法方面：截至2024年6月， 公司構建了超過 200 個人工智能模型，用於全面評估化合物的關鍵特性，並在基於量子物理的計算算法中嵌入這些模型，以提高計算效率和准確性，當中包括公司已積累分子生成模型 XMolGen、晶體結構預測模型 CSP、自由能微擾算法 FEP、三元復合物結構預測模型 Xmodel、自由能結合模式預測模型 Xpose、蛋白質復合物結構預測模型 XtalFold 等超過 200 個 AI 垂類模型，並在持續豐富儲備，而該模型主要優勢包括： 1）人工智能與物理模型結合：公司的人工智能系統結合物理模型，能夠提升高通量數據分析和情景評估的准確性和效率。公司利用這些模型進行活性和 ADMET 特性預測、新藥及材料骨架設計、新結合口袋發現和結晶傾向等研究，並提供一個包含數百億分子的訪問庫，促進新模型的開發。2）公司將生成式人工智能用於小分子和蛋白質設計：公司的算法不僅可以復制專家設計的分子，還能啟發專家產生新想法。公司的 ProteinGPT 是一個主要的生成式人工智能模型，類似於 ChatGPT ，能夠在研發過程中自主決策。
