國際銅價近日連續再創新高，年內漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間內運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。

在中國證監會主席吳清明確提出證券行業應從價格競爭轉向價值競爭、監管政策將「扶優限劣」並為優質機構適度打開資本空間的背景下，券商行業迎來明確的政策利好期。國泰海通（02611）作為頭部機構，在完成與海通證券的合併後，規模效應與業績增長已初步顯現。2025年第三季度，公司總資產突破2兆元，單季營業收入同比大幅增長136%，扣非歸母淨利潤增速達101.52%，多項指標創下自2022年以來的新高。

國際銅價近日連續再創新高，年內漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間內運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。

在中國政府為限制過剩產能、暫停約200萬噸違規銅冶煉產能的政策背景下，全球銅供應結構性趨緊的預期得到強化。這將利好銅價及主要銅生產商。洛陽鉬業（3993）作為行業龍頭，正充分受益於此輪「量價齊升」的景氣周期。

騰訊（00700）第三季經調整溢利705.5億元，按年上升17.9%；期內收入1,928億元，按年上升15.3%。其中，增值服務業務收入959億元，增長16%。本土市場遊戲收入428億元，增長15%；國際市場遊戲收入208億元，按年增長43%。社交網絡收入增長5%至323億元，得益於視頻號直播服務收入、音樂付費會員收入及小遊戲平台服務費的增長。

受益於鋁價上漲及嚴格的成本控制，中國宏橋（01378）2025年前三季度盈利能力顯著提升，其核心子公司山東宏橋淨利潤同比大幅增長23.1%至194億元人民幣，毛利率擴展至25.2%。展望後市，行業基本面為其盈利持續增長提供樂觀前景。國內鋁產量上限被嚴格控制在4,500萬噸以下，疊加全球低庫存狀態，市場供需呈現結構性緊張。匯豐預計，鋁價在2026年將有6%的同比增長，且存在上行空間，因氧化鋁等主要原材料供應充足且電力成本受控，使利潤空間得以保障。

美團（03690）早前宣布第三季業績，集團收入按年增長2%至955億元人民幣。由於外賣行業競爭持續加劇，美團核心本地商業分部的經營溢利同比大幅下降，轉為經營虧損141億元人民幣。同時，由於海外擴張，新業務分部的經營虧損擴大至13億元人民幣。因此，第三季經調整EBITDA虧損及經調整虧損淨額分別為148億元人民幣及160億元人民幣。

洛陽鉬業（03993）近期宣布將通過全資附屬公司向一隻目標規模80至100億元人民幣的股權投資基金出資5億元，該基金主要專注於科技、醫療健康及消費品等朝陽產業，旨在借助專業機構提升投資效益，為股東創造回報。公司2025年前三季度業績表現強勁，歸母淨利潤達142.80億元，同比大幅增長72.61%，並創下歷史同期新高，主要受益於銅產品量價齊升及有效的降本增效措施。期內銅產量達54.34萬噸，同比增長14.14%，超出預期；同時，銅業務毛利率提升至54.07%。

中指研究院報告指出，在高掛牌量及預期偏弱影響下，二手房價格下行壓力有所加大，11月百城二手住宅均價為每平方米13,143元人民幣，按月下跌0.94%，跌幅較上月擴大0.1個百分點，按年下跌7.95%。

阿里巴巴－Ｗ（09988）近期透過推出夸克AI眼鏡，成功將其「雲＋千問」的AI戰略從B端延伸至C端消費市場。該產品自預售以來持續佔據天貓、京東、抖音等主流電商平台的智能眼鏡銷售榜首，顯示市場對其AI硬體的高度認可。